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业绩预告期开始

日期:2019-01-15 01:30 作者: 阅读:

上周我们发布了装修建材投资策略“迎接中游的春天”——《成本下降、格局改善、模式创新》。在小企业持续退出和上游原材料价格下降的推动下,细分龙头有望量价齐,尤其是pe10倍、pb1倍左右的标的。我们重点推荐帝欧家居、北新建材、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、雄塑科技、惠达卫浴。

长期来看,风电复苏,新能源汽车带动汽车轻量化,以及欧美地区基建的刺激,玻纤的整体需求稳步增长,随着中美贸易摩擦缓和,未来贸易摩擦的影响或降低。其次,随着玻纤下游应用领域不断拓展,同时钢铁等竞争产品维持高位,有利于玻纤提升渗透率。龙头企业的研发和生产规模优势较明显,市占率仍有提升空间。长期重点推荐中国巨石、中材科技,关注长海股份。

水泥淡季价格下跌。全国水泥均价437元/吨,周环比-4元/吨。本周全国水泥市场价格环比下跌-0.92%。价格下跌地区主要是呼和浩特,合肥,贵阳,幅度30元/吨,60元/吨,20元/吨。本周全国水泥市场价格环比继续走低,跌幅为0.9%。价格下跌区域主要是内蒙、安徽、浙江沿海、重庆和贵州等地,幅度10-60元/吨。1月中上旬,随着下游需求进入淡季以及雨雪天气影响,各地企业发货量继续下降,不同地区环比减少10%-20%。预计后期需求将会继续季节性减弱,水泥价格维持跌势为主。全国水泥库存55.0%,周环比+1.16%。泛京津冀地区水泥库存周环比+0.8%;长江中下游流域水泥库存周环比+3.1%;长江流域库存周环比+3.0%;两广地区库存周环比+3.3%。四个区域库存分别为467.2%、52.8%、56.9%、53.5%。

【行业细分观点】

【周观点】我们持续重点推荐的冀东水泥上周大涨,核心驱动力仍是基建升温。北方地区从2011年至今,水泥产量表征的投资总量累计下降20~40%。随着投资稳增长的再度开启,未来3年北方地区水泥需求量或有10-15%的累计增加,尤其是京津冀区域。冀东水泥目标价18.5元,继续重点推荐。详情可参考上周发布的水泥行业投资策略——《周期往复,看好京津冀水泥》。